雷达财经出品 文|彭程 编|孟帅

旧年全年营收仅1.63亿元的汉邦高科，近日一举签下高达28亿元的大齐合同。而这一数字，异常于其旧年营收的17倍。

5月10日，汉邦高科公告称，公司全资子公司汉邦高科数智与星汉科技签署《高性能GPU拓荒采购及集成维保行状合同》，合同含税金额27.83亿元，不含税24.63亿元。

音讯一出，汉邦高科股价一语气两日涨停。戒指5月12日收盘，公司股价报11.47元/股，总市值升至44.28亿元。

不外，这笔往返尚存诸多疑窦。一方面，汉邦高科一语气多年亏本且谋略举止现款流为负，戒指第一季度末，公司的货币资金仅0.89亿元，其能否顺利连络并实践这笔大单激发珍贵。

另一方面，这次往返对方星汉科技成立不到一年，注册老本仅1000万元。如斯体量的公司，却要消化近28亿元的采购合同。

对此，汉邦高科在公告中提到，星汉科技的配合方为上市公司天阳科技，合座技俩具有较强的营业基础、客户需求支撑和践约保险条目。

据悉，5月8日，天阳科技发布公告称，其与星汉科技及关联各方签署配合条约，由技俩公司主要发达算力采购及租出业务，采购投资金额为35亿元至40亿元。

不外，旧年及本年第一季度，天阳科技的事迹阐扬欠佳。戒指本年第一季度末，天阳科技账面货币资金仅为8.96亿元，净钞票约37亿元。濒临数十亿元级别的技俩插足，其资金链能否扛得住，相似值得阛阓警惕。

汉邦高科拿下28亿大单，金额达旧年营收17倍

据汉邦高科5月10日发布的公告，本次采购内容包括高性能GPU拓荒、配套网络拓荒、软件居品及系统集成行状，主要用于诡计平台行状才调建立，与末端客户算力需乞降技俩建立谋略相匹配。

汉邦高科数智将发达组织供货、装置调试、维修保重等技俩实施使命。

汉邦高科以为，本次签署合同是公司的平时谋略合同，合同的缔结和履行对公司寂寞性无要紧影响，公司主要业务不会因履行合同而酿成业务依赖。若合同概况顺利履行，将有助于进一步提高公司的业务连络才调，普及公司的中枢竞争力。

合同商定，本合同签署且星汉科技向汉邦高科数智按批次下单后的65天内各行状器、软件及网络拓荒分批到货，汉邦高科数智需在到货后15日内完成拓荒装置、集成并通过系统性能验收。

其中，行状器及软件付款条目为：每批次拓荒运抵合同指定交货场地后，经查对型号、数目、成就无误后，星汉科技即支付该批次拓荒价款的100%。

而网络拓荒付款条目为：星汉科技下单后，3个使命日内支付30%算作预支款，在查对型号无误后两边《签署到货验收单》，在7个使命日内支付剩余的70%。

系统集成行状付款条目为：星汉科技下单后，3个使命日内支付该批次系统集成行状费的30%算作预支款；该批次拓荒完成上架，布线施工完成后，再支付60%；完成系统集成与调试，达到合同商定的“集成完工状态”，并经星汉科技书面签署《系统验收单》后10个使命日内，支付剩余10%尾款。

雷达财经了解到，该合同含税金额约为27.83亿元，不含税金额约为24.63亿元，占汉邦高科2025年经审计营业收入的比例高达1515.13%。戒指第一季度末，汉邦高科的货币资金仅0.89亿元。

值得一提的是，公司在这次合同中明确暗意将给与净额法核算收入。

据经济不雅察网，这意味着近28亿元的合同金额中，仅系统集成、行状等升值部分担帐入公司营收，对利润的推行孝敬或远低于合同形态金额。

对于这笔金额远超公司旧年营收数倍的合同，汉邦高科暗意，2026世界杯九游体育(NineGameSports)官网公司近两年捏续参与并实施算力基础要领联系技俩，在算力拓荒采购组织、系统集成、组网调试、请托验收及运维行状等方面蓄积了技俩提醒。

汉邦高科强调，本次合同项下，公司已围绕拓荒供应、组网行状、系统集成、质保行状等关节要领进行了专项安排，并已落实大部分货源及配套行状资源，具备较充分的供货才调、技俩组织才调和请托保险才调。

汉邦高科称，本次合同拟按照分批下单、分批付款、分批请托、分批验收的方式激动，成心于公司字据技俩程度有序组织采购、请托和行状使命，并普及合同履行的可控性。

不外，汉邦高科也暗意，在履行历程中，如遇策略、阛阓环境等不行预测或不行抗力身分的影响，可能会导致合同无法按期或全面履行，故本合同的履行对公司本年度及以前财务气象、谋略后果的影响存在省略情味。

值得一提的是，4月27日晚，汉邦高科发布《对于禁受关联标的公司提供担保、财务资助暨关联往返的公告》。

公告露出，为自在业务发展的需要及子公司的融资需求，字据推行谋略情况，公司控股股东沐朝控股和推行欺压东谈主及公司董事长李柠拟为公司及控股子公司授信提供担保。

上述担保额度整个不进步3亿元，期限为自董事会会议审议通过之日起不进步一年。本次担保为无偿担保，汉邦高科无需支付用度和提供反担保。

同期，为支捏公司的谋略发展，自在公司平时谋略的资金需求，沐朝控股、李柠拟分别向汉邦高科及控股子公司提供额度不进步5000万元、3000万元的无息告贷，期限为自董事会会议审议通过之日起不进步一年。

本次财务资助以告贷方式提供，告贷额度在灵验期限内不错轮回使用，且不收取利息用度，无需公司提供保证、典质、质押等任何表情的担保。

汉邦高科事迹承压，一语气多年出现亏本

尽管此番签下大齐大单，但汉邦高科连年来的事迹阐扬却难言出色。

同花顺iFinD数据露出，自2022年以来，汉邦高科的营收终年犹豫在1亿至2亿元的区间内。

其中，AG真人(中国·国际)官方网站2025年，汉邦高科完结营收1.63亿元，较上年的1.48亿元增长9.98%。

利润方面，2025年，汉邦高科录得归母净利润亏本0.79亿元，较上年同期0.62亿元的亏本限制进一步扩大。

戒指2025年末，汉邦高科的在任职工数目为92东谈主。据此和简易估算，公司旧年东谈主均创收176.71万元，东谈主均创利-85.47万元。

雷达财经梳剪发现，其实自2021年起，汉邦高科便一语气多年身陷亏本泥沼。

2021年至2025年，公司分别录得归母净利润亏本7.54亿元、1.22亿元、1.27亿元、0.62亿元、0.79亿元，累计亏本达11.43亿元。

2025年，汉邦高科的毛利率处于低位，全年毛利率仅为11.62%，且较上年下滑3.73个百分点。

从居品结构来看，智算行状贬责决策是公司的第一大收入起原，旧年孝敬收入1.13亿元，同比增长17.4%，营收占比高达69.48%。

同期，音视频贬责决策、音视频居品、其他拓荒分别孝敬收入2226.51万元、2286.16万元、449万元，营收占比分别为13.7%、14.06%、2.76%。

从毛利率来看，公司各分部阐扬分化显然。其中，智算行状贬责决策、音视频贬责决策、音视频居品旧年的毛利率为9.24%、15.49%、3.05%，同比分别减少5.1个、8.56个、2.01个百分点。

同期，公司其他拓荒的毛利率高达95.91%，同比普及21.42个百分点，但其营收占相比低。

2025年，汉邦高科谋略举止产生的现款流量净额为-0.59亿元。而自2022年起，公司谋略举止产生的现款流量净额已一语气多年告负。

2025年，公司前五大客户整个销售金额为1.24亿元，占年度销售总和的比例高达75.99%，客户集中度较高。若大客户流失或配合关系发生变化，或将对公司事迹产生一定影响。

进入2026年，汉邦高科事迹捏续承压。第一季度，公司完结营收0.42亿元，同比下滑19.25%；归母净利润仍处于亏本状态，单季录得亏本0.07亿元。

往返敌手方注册老本仅千万，践约才调激发珍贵

跟着汉邦高科平时谋略要紧合同公告的露出，这次往返敌手方星汉科技的身份相似激发阛阓珍贵。

天眼查露出，星汉科技成立于2025年6月，戒指合同签署日成立尚不及一年，公司注册老本仅1000万元。

股权方面，星汉科技法定代表东谈主杨兵捏有该公司80%的股份，是公司的推行欺压东谈主；另一当然东谈主赵凯捏股20%。

一家注册老本仅千万元级的新设企业，何如完成近28亿元的大齐采购？

对此，汉邦高科暗意，公司董事会对本次要紧合同触及的公司及往返对方践约才调进行了审慎分析。本次合同往返对方照章竖立并灵验存续，具备签署和履行合同的主体履历。

汉邦高科称，字据公司现在了解的情况，往返对方围绕诡计平台行状技俩开展本次采购，技俩需求明确，业务配景明晰，其配合方为上市公司天阳科技，合座技俩具有较强的营业基础、客户需求支撑和践约保险条目。

同期，雷达财经凝视到，5月8日，天阳科技发布公告称，其与星汉科技、杨兵、赵凯签署《技俩配合条约》，各方拟共同实践一个行状（锁期）期限长达60个月的算力行状技俩，采购投资金额为35亿元至40亿元之间。

字据该条约，天阳科技发达提供技俩所需的沿途拓荒采购资金，并按采购程度分期支付至以技俩公司形态开立的银行共管账户。

而星汉科技发达技俩的具体实践，包括向末端客户提供合适商定的算力行状、保重客户关系、实时收取行状费并确保行状费沿途进入共管账户。

况且，杨兵、赵凯本心按照商定技术将捏有的星汉科技75%股权转让给天阳科技，以使得天阳科技赢得启明星汉的谋略欺压权。

换言之，星汉科技算作技俩实践方，带领着客户（末端客户）、资金方（天阳科技）、服求推行提供方（汉邦高科）。

不外，天阳科技近来的事迹阐扬也不甚理念念。2025年，天阳科技完结营收17.77亿元，同比微增0.6%；归母净利润亏本1.38亿元，同比由盈转亏。

2026年第一季度，天阳科技完结营收4.46亿元，同比下落8.42%；归母净利润0.08亿元，同比下落70.54%。

此外，戒指本年第一季度末，天阳科技账面货币资金仅为8.96亿元，净钞票约37亿元。

南边齐市报指出，概述斟酌合同分60期（五年）实践、客户付款存在周期等身分，天阳科技念念要掏出35亿元至40亿元的投资款，资金链需要承受不小的压力。

在5月10日的特定对象调研举止上，天阳科技暗意，公司布局算力租出，系因传统金融科技主业受银行盈利才调承压影响谋略压力加大，需开拓新事迹增长点，公司秉捏严慎策略，仅在供需两头锁定后激动技俩，看好中弥远算力租出阛阓空间。

同期公司聚焦传统主业转型，松开非中枢金融科技业务，集中伙源深耕大信贷范围，整合AI才调，打造调和AI原生平台。

而之是以遴荐技俩公司模式，是因为算力租出对于天阳是新范围，单独成立技俩公司不错进攻新业务与传统主业，明晰辨别收益。

汉邦高科这次拿下的这笔大齐大单AG真人(中国·国际)官方网站，后续能否顺利进行？雷达财经将捏续珍贵。