文/不雅察者网 吕栋

5月17日傍晚，正在冲刺科创板上市的长鑫科技，更新了招股讲明书。

这家国产内存巨头预测，本年上半年营收1100亿至1200亿元，同比增长612.53%-677.31%；包摄于母公司通盘者的净利润500亿至570亿元，同比增长2244.03%-2544.19%；扣除异往往性损益后，包摄于母公司通盘者的净利润520亿至580亿元，同比增长2278.89%-2530.30%。

甘休2025年底，长鑫科技的累计亏空为366.5亿元。这意味着，在这波存储芯片的历史级行情的推动下，长鑫科技仅用半年时刻，就抹平了确立以来的累计亏空。

招股书提到，长鑫科技2016年确立，是中国范围最大、技能发轫进、布局最全的DRAM研发预备制造一体化企业，在合肥、北京两地领有3座12英寸DRAM（动态就地存储器）晶圆厂。凭据Omdia数据，按照产能、出货量和销售额统计，该公司已成为中国第一、人人第四的DRAM厂商。

在技能上，长鑫科技遴荐“跳代研发”，完成从第一代工艺技能平台到第四代工艺技能平台的量产，以及DDR4、LPDDR4X到DDR5、LPDDR5/5X的居品遮蔽和迭代，现在中枢居品及工艺技能已达外洋先进水平。基于Omdia数据测算，按2025年第四季度DRAM销售额统计，长鑫科技人人阛阓份额已增至7.67%。

招股书说起，2026年1-3月，受人人算力需求合手续增长、人人主要厂商产能调配等身分影响，人人DRAM居品供不应求，价钱自2025年下半年以来合手续呈现大幅上升趋势，同期，跟着长鑫科技产销范围的合手续增长、居品结构的合手续优化，该公司买卖收入赶快增长。

图源：长鑫科技招股书

2026年1-3月，长鑫科技达成营收508亿元，同比增长719.13%；包摄于母公司通盘者的净利润247.62亿元，同比增长1688.30%；扣非后归母净利润为263.41亿元，同比增长1993.41%。

手脚对比，本年一季度韩国存储巨头三星电子营收133.87万亿韩元（约合东谈主民币6091亿元），同比增长69.2%；买卖利润为57.23万亿韩元（约合东谈主民币2604亿元），同比增长756.1%。另一家韩国存储巨头SK海力士营收52.58万亿韩元（约合东谈主民币2392亿元），同比增长198%；净利润40.35万亿韩元（约合东谈主民币1836亿元），同比增长398%。

长鑫科技在招股书中坦言，AG真人(中国·国际)官方网站该公司产能范围距离DRAM行业前三家外洋头部厂商（三星电子、SK海力士及好意思光科技）仍有一定差距，且产能范围亦远低于国内广泛的阛阓需求。

凭据财报，2023年-2025年，长鑫科技主买卖务毛利率折柳为-2.19%、5.00%和41.02%。该公司默示，一方面，受合手续进行大额固定钞票及研发参加带来的折旧及摊销金额较高、范围效应尚未十足显露等身分影响，居品出产本钱较高，另一方面，长鑫科技工艺技能水对等与三星电子、SK海力士及好意思光科技比拟仍有一定差距，居品结构处于合手续优化情状，毛利率水平与外洋前三家厂商比拟仍较低。

此外，重复DRAM行业周期导致居品价钱变动，论述期内（2023年-2025年）长鑫科技毛利率存在一定波动。若异日存储芯片阛阓价钱出现下滑且该公司范围效应始终无法显露，长鑫科技毛利率可能面对下滑的风险，从而对异日合手续沟通才调产生不利影响。

图源：长鑫科技招股书

与此同期，长鑫科技也辅导了客户鸠合度较高的风险。2023年-2025年，该公司主买卖务中上前五大客户所有这个词销售额占当期主买卖务收入的比例折柳为74.12%、67.30%和68.08%，成功客户主要为半导体行业闻名经销商，末端客户包括阿里云、字节提高、腾讯、联思、小米、传音、荣耀、OPPO、vivo等。

“客户鸠合度相对偏高，主要由于公司下流行状器、出动开采、个东谈主电脑等阛阓需求相对较大且阛阓相对鸠合，同期公司主要通过经销状貌由极少经销商对接末端客户所致。如若异日主要客户的阛阓需求受外部负面身分影响出现大幅下滑，将可能对公司合手续沟通才调及异日功绩的成长性组成一定不利影响。”招股书称。

凭据败露，长鑫科技本次刊行拟募资295亿元，投向三个神志：存储器晶圆制造量产线技能升级创新神志（75亿元）、DRAM存储器技能升级神志（180亿元）、动态就地存取存储器前瞻技能照管与开发神志（90亿元），神志总投资额为345亿元。如若这一谋划告捷执行，长鑫科技295亿元的募资额，将位列连年科创板IPO融资额第二，排在第一的是晶圆代工龙头中芯外洋，2020年的募资额为532亿元。

研发方面，2023年至2025年，长鑫科技研发参加折柳为46.7亿元、63.4亿元、95.9亿元，所有这个词研发参加金额206.1亿元，累计占买卖收入的比例为21.67%。

长鑫科技默示AG真人2026世界杯中国官网，跟着本次上市召募资金莳植项指标稳步鼓吹，该公司将加快工艺升级，从而达成更低的单元本钱，更强的阛阓竞争力及盈利才调，更灵验地骄慢异日人人下流阛阓郁勃的需求，助力长鑫科技在人人DRAM阛阓中占据更有益的地位。