每经记者｜刘明涛 每经剪辑｜彭水萍

在未见拐点之前，白酒板块走势捏续低迷。结尾5月15日收盘，本周Wind白酒指数跌幅达到3.49%，以46220.58点报收，再创阶段新低，板块内多达7只个股周跌幅跳动5%。其中，古井贡酒周跌8.22%，股价跌破100元大关。

尽管5月14日白酒行业出现超跌反弹，但行情好景不常，5月15日再度下挫后，Wind白酒指数周跌幅近3.5%，创近6年新低。值得关爱的是，本周舍得酒业、口子窖、五粮液（维权）、泸州老窖、迎驾贡酒、山西汾酒以及古井贡酒周跌幅均超5%，证明欠安。

从阛阓和事迹详细证明来看，现在白酒板块仍在筑底经过之中，终点是次高端及中低端价位，在2025年经验了最为劳作的时候，营收与利润双双出现两位数的深度回调。2026年一季度跟着库存冉冉出清、末端动销回暖、头部企业阛阓化修订鼓吹，板块跌幅显赫收窄，茅五泸市占率回升，行业底部特征显著。

开源证券分析指出，2025年受计谋影响，白酒行业进行深度更始。部分酒企主动控量挺价、放缓压货，渠说念库存环比改善。现在行业筑底趋势显著，年内复苏节律应是前低后高。龙头企业凭借品牌壁垒、渠说念掌控与现款流上风，有望领先企稳。其中，贵州茅台进行阛阓化修订，以愈加求实的姿态，强调改日可捏续发展。而茅台酒提价后，公司事迹细则性增强。

非白酒板块方面，啤酒行业走势相对自如，AG真人2026世界杯中国官网*ST兰黄、香港生力啤以及华润啤酒本周股价结束小幅飞腾，惠泉啤酒、青岛啤酒以及*ST西发（维权）周跌幅则在1%控制，举座相抵御跌。

继五粮液后，古井贡酒成为又一只股价跌破百元的头部酒企，其本周跌幅也显赫高于另外两大徽酒企业口子窖和迎驾贡酒，资金出逃迹象显著。

《逐日经济新闻·将进酒》记者看守到，2025年全年和2026年一季度，古井贡酒营收净利均出现双降，且净利润降幅大于营收降幅，公司盈利才略正面对挑战。

有券商机构暗意，在倡导层面，古井贡酒家具与渠说念均面对一定压力，但结构优化突显出较强韧性。从家具端来看，中枢的年份原浆系列2025年营收145.92亿元，同比着落19.32%，占总收入的77.5%，照旧公司收入的基本盘；古井贡酒系列2025年营收19.22亿元，同比着落14.25%，降幅小于中枢系列，彰显出大家价钱带的较强韧性；而黄鹤楼相等他业务2025年营收20.26亿元，同比着落20.19%，受区域阛阓更始及商誉减值影响负担显著。

渠说念端，古井贡酒线下渠说念当作主力仍处于浮松现象，2025年营收178.24亿元，同比着落21.85%，公司为了调换渠说念健康，主动延缓发货节律、严控家具批价、加快渠说念去库，短期就义了部分规模。

有业内东说念主士称AG真人2026世界杯中国官网，古井贡酒事迹与股价双双走弱，是企业主动更始渠说念节律、出清库存隐患所要承受的短期阵痛。脚下公司虽深陷盈利承压、资金避险离场的窘境，但大家价位家具展现出的抗跌属性、中枢大单品踏实的收入基本盘，依旧为公司后续倡导回暖留存底气。